11月5日，三大指数集体低开，沪指低开0.95%，深成指低开1.68%，创业板指低开2.08%。算力硬件、半导体芯片、贵金属等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股近4800只。

外盘市场：

随着美股的昂贵估值问题被“大空头”搬上台面，预期之中的调整就在昨夜今晨发生了。截至收盘，标准普尔500指数跌1.17%，报6771.55点；纳斯达克综合指数跌2.04%，报23348.64点；道琼斯工业平均指数跌0.53%，报47085.24点。

中概股难逃市场拖累，纳斯达克中国金龙指数周二收跌2.05%。阿里巴巴跌2.02%、京东跌2.93%、百度涨3.1%、拼多多跌0.62%、哔哩哔哩跌5%、蔚来跌3.5%、网易跌1.92%、富途控股跌7.57%、理想汽车跌3.27%、小鹏汽车跌3.9%、亿航智能跌5.32%。即将登陆港交所的小马智行周二收跌9.79%、文远知行跌13.72%。

机构观点：

中信证券：供需缺口料将扩大，2026年铜价有望再攀高峰

中信证券研报指出，在存量项目接连发生重大扰动、增量项目遭遇瓶颈的背景下，2025Q3全球主要铜矿企业产量同比下降近5%，Q4有望延续收缩。原料短缺以及潜在“反内卷”将助力Q4国内精炼铜供给收缩，叠加需求平稳，国内库存有望温和去化，而明年供给低迷以及需求稳健将助力全球精炼铜供给缺口拉阔50%，LME铜价有望在10000美元/吨以上充分展现向上弹性。推荐铜板块配置机遇。

中信建投：三季度通信行业机构持仓创新高 持续推荐AI算力板块

中信建投发布通信行业三季报综述研报称，2025年三季度，通信板块营收、净利润增速同环比均提升，AI算力板块表现亮眼，公募基金和北向资金通信行业持仓市值占比分别达6.87%和2.82%，均创历史新高。目前申万通信PE-TTM为43.41，处于5年以来96.53%分位点，处于10年以来67.26%分位点。虽然随着预期落地，三季报后板块有所调整，持续推荐AI算力板块，包括北美算力产业链与国内算力产业链的核心公司。此外，建议关注AI应用板块，包括端侧AI的进展，以及前期涨幅不大、未来可能改善的海缆及光纤光缆板块，军工通信板块，国内外巨头纷纷加码的量子科技板块。

华泰证券：展望2026年，玻纤、碳纤维和电子新材料有望延续高景气

华泰证券研报认为，截至2025年10月31日，建筑建材整体跑输万得全A，但建材相对跑赢沪深300，主要是板块仍处于基本面震荡巩固进程。展望2026年，研报认为：1、水泥玻纤的价格企稳，有望向地产链和其他顺周期板块延伸，主要得益于国内需求降幅收窄+行业供给阶段性出清见底；2、服务于高端制造的洁净室工程、特种电子玻纤布和电子玻璃基板等景气度有望持续向上。建议三条主线：1、受益于出海但尚未被充分定价，即收入同比持续改善的低估值公司；2、地产链风险出清较充分、且收入或盈利能力拐点的烟蒂股；3、有望实现国产化的新材料公司。此外，研报也看好寻求跨界转型的优质细分个股。